国泰君安中小盘伐谋周报【关注功能饮料市场投资机会】

编辑:凯恩/2018-11-03 18:12

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  2.2.3 业绩持续增长,十年间股价涨幅近7倍

  

  AEHR : Aehr测试系统是一家全球性的半导体和设备老化测试系统供应商。本周,公司宣布从主要分包商处接到关于FOX-XP Test和Burn-in系统产品的订单,这意味着公司测试系统产品有望走向大规模批量生产应用,并进一步打开市场空间。公司股价本周上涨43.48%。

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  受益于健身行业的迅速发展,健身器材、高端运动设备、运动护具、运动餐饮等周边产品将迎来新的发展机遇。随着居民消费水平的不断提高,居民们对于健康生活、运动塑形的意识也在逐渐增强,我们认为该细分市场内的目标客户群体拥有较高的支付能力和较强的支付意愿,运动健身的相关周边产品在市场容量不断扩大的同时,将保持较高的产品附加值。超额的行业利润将吸引投资者持续关注,同时资本的介入也将刺激这些行业进入高速发展期。

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  投资观点

  外来品牌与本土品牌激烈竞争,产生投资机会。目前在中国功能饮料市场上,红牛仍然一家独大,占据80%左右的市场份额,排名第二的是近几年发力明显的东鹏特饮,2015年其市场占有率为6.1%,同时在该市场内竞争的品牌还有达利食品旗下的乐虎、哇哈哈旗下品牌的启力等。随着怪兽饮料的正式加入,中国能量饮料市场将呈现出红牛、怪兽等外来品牌与乐虎、启力等本土品牌的竞争局面,由此产生的投资机会值得关注。

  特朗普行情重燃,美股再创新高

  本周A股强势反弹,上证指数上涨1.80%,创业板指上涨1.49%。大规模基建投资预期叠加混改利好,“一带一路”高峰论坛5月举办,新疆基建板块成为市场热点。另外,本周监管层对融资等做出一系列表态,将用2-3年时间解决IPO堰塞湖问题;展望2017年,IPO常态化背景下,审核监管趋严、避免过度融资可能会成为监管政策主基调,再融资市场业态也将变化。投资策略上以周期进攻为主,中小盘整体机会仍需等待市场风险偏好回暖。

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  借鉴美股经验,我们认为国内运动功能饮料市场发展潜力巨大,A股市场上相关的功能饮料主要原料、饮料包装等领域的龙头公司值得关注。此外,港股市场涉及功能饮料的上市公司达利食品旗下拥有“乐虎”功能饮料品牌。相关标的包括:永安药业(002365.SZ)、奥瑞金(002701.SZ)和达利食品(3799.HK)。

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  运动功能饮料市场怪兽来袭

  在功能饮料市场规模不断扩大的背景下,美国资本市场上出现了一只大牛股——怪兽饮料(“Monster”)。怪兽饮料公司1990年成立, 2002年进入功能饮料市场,旗下品牌包括Monster Energy、Burn等。公司股票(MNST.O)在2007年-2016年的十年间涨幅近690%,而同期标普500涨幅约为57%。怪兽饮料的崛起体现了运动功能饮料细分市场的广阔前景,它的成功值得借鉴。

  AQMS :Aqua Metals是一家从事铅回收业务的废料回收公司,主要通过电化学方法(AquaRefining)从废旧铅酸电池中回收铅元素并生产出高纯度铅。本周,公司宣布汽车零部件巨头江森自控出于对汽车电池需求增加的预期,将收购公司5 %权益,并与公司在新型电池回收技术方面展开合作。公司股价本周上涨44.54 %。

  2.3. 布局功能饮料原料、包装等领域龙头公司

  中国功能饮料增长潜力巨大。与世界发达国家相比,中国功能饮料的人均消费量每年仅为0.5公斤,距离发达国家的人均7公斤的消费量仍有巨大的上升空间。随着人们对于营养、健康的意识增强,预计今后选择饮用功能饮料的人群仍将不断增长,预计中国功能饮料市场到2019年将达到254.57亿规模。怪兽饮料2016年下半年以“魔爪”的品牌名正式进入中国市凤凰彩票(fh03.cc)场,也表明了其对中国能量饮料市场的看好。

  

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  怪兽饮料与红牛错位竞争,定位于更剽悍的美国文化。为了与红牛错位竞争,怪兽饮料专注于极限运动的细分市场,在定位上更加符合“强悍”的美国文化,超高的咖啡因含量、立竿见影的功能饮料效果是其标志性特点。怪兽饮料的品牌文化满足了年轻一代消费者对于极限体验、彰显叛逆的心理诉求。

  与市场份额持续上升的成功相比,怪兽饮料的股价表现则更加吸人眼球。1995年怪兽饮料在纳斯达克上市,2002年进入功能饮料市场,2004年公司营业收入剧增93%,同时股价开始起飞。2012年,公司进入成熟期,收入增速维持在10%左右,股价涨幅保持稳定。2014年8月可口可乐宣布入股,Monster Energy股价跳涨了一倍多,股价再次进入高速增长通道。2009年以来公司复权后股价累计涨幅达到705.5%(同期标普500指数累计涨幅为149.02%),市值从2009年初的31亿美元增长到现在的257亿美元,增长了7倍多。

  

  

  团队专注资本市场中小市值/中小盘股的挖掘和研究,负责人孙金钜,团队成员孙金钜、刘易、吴璋怡、王政之、任浪、夏玮祥、马丁、黎泉宏、熊凤凰娱乐(fh03.cc)昕等。

  

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  2.1 体育健身产业火爆,影响力传导周边产品市场

  责任编辑:

  

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  2.2.2 错位竞争策略帮助怪兽饮料崛起

  国泰君安中小盘重点推荐公司包括“技术升级”组合:诚益通(300430)、中衡设计(603017)、科远股份(002380);“增发并购”组合:通润装备(002150)、江南化工(002226);“消费升级”组合:利亚德(300296)、光一科技(300356)、大湖股份(600257)。

  竞争策略大获成功,市场份额达到全美第一。据Euromonitor数据显示,2008年怪兽饮料反超红牛,成为美国功能饮料市场份额第一;2015年与可口可乐资产置换之后,其在美国功能饮料市场份额达到52.8%,而红牛近年来则一直维持在30%左右。

  2.2.1 传统碳酸饮料增速放缓,功能饮料增长迅速

  

  

  

  国泰君安中小盘:孙金钜、夏玮祥、吴璋怡

  2.2 怪兽饮料:股价涨幅惊人的美国功能饮料新巨头

  近年来,国内体育健身受热捧,产业发展火爆。政府层面,对国民运动健康问题高度关注,国务院印发《全民健身计划2016-2020》,推动全民运动健身火热开展。2016年国内健身市场规模已达到300亿元,同比增长14%;而在户外运动方面,根据跑步赛事数据平台爱燃烧公布的《中国跑者调查2016》报告,16年国内共举办了1372场跑步赛事,相较于2014年的487场和2015年的912场呈直线上升趋势,预估总参赛人次超过500万。

  原标题:国泰君安中小盘伐谋周报【关注功能饮料市场投资机会】

  20世纪60年来以来,美国市场上传统碳水化合物饮料的增速不断放缓。观察可口可乐年销售额的变化趋势,2011年以来可口可乐北美地区的年营业收入增长乏力,传统的碳酸饮料面临行业的天花板。与此同时,美国功能饮料行业从2001年开始则长期保持两位数以上的增速。据Euromonitor统计,美国功能饮料2004年的销售额为16亿美元,到2014年增长至91亿美元,增长了5倍多,预计未来美国功能饮料市场仍可维持7%左右的增速。

  2.2.4 登陆中国市场,引发中外品牌激烈竞争格局

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  本周美国三大股指均创下历史新高。在纳斯达克指数涨幅榜中,生物科技与医药板块占据大量席位,主要催化剂为商业合作与研发进展,具体到个股:

  

  

  近年来体育产业热潮兴起,通过研究美股怪兽饮料的发展历程及股价表现,我们认为运动功能饮料市场有望迎来爆发。(1)体育健身产业火爆,资本市场关注度提升。我们认为,体育健身产业的火爆有望传导到周边产品,如运动装备、运动餐饮等。这些细分领域具备用户支付能力及支付意愿强、市场空间广潜力大、产品附加值高等特点。资本的迅速介入将刺激这些行业进入高速发展期。(2)美股能量饮料龙头怪兽饮料值得借鉴。怪兽饮料(“Monster”)是新兴崛起的能量饮料巨头,其股票(MNST.O)在2007年-2016年的十年间涨幅近7倍,而同期标普500涨幅约为57%。究其原因,与大众对于健康饮食的需求以及对于功能饮料认识的深入不无关系。此外,怪兽饮料通过赞助各类体育赛事(尤以极限赛事为代表),渗透目标客户群,大为提升品牌知名度与用户粘性。怪兽饮料2016年下半年以“魔爪”的品牌名正式进入中国市场,也表明其对中国能量饮料市场的看好。由此,中国能量饮料市场呈现出红牛、怪兽等外来品牌与乐虎(达利食品旗下品牌)、启力(娃哈哈旗下品牌)等本土品牌的竞争局面。(3)关注运动功能饮料的原料及包装等领域龙头公司。相关标的包括:永安药业(002365.SZ,原料、添加剂供应商,全球最大的牛磺酸生产基地)、奥瑞金(002701.SZ,运动功能饮料市场灌装供应商)和达利食品(3799.HK,旗下拥有“乐虎”功能饮料品牌)。

  事件关注:先进体外诊断行业峰会等

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  本周,美国总统特朗普表示数周内将就税收政策发表“重大声明”,通过一个全面的税改计划,激励企业将工作岗位留在美国国内,促进经济成长。市场重新燃起对特朗普施政的期待和信心,金融市场反应强烈,美国三大股指全线上涨,齐创历史新高。此外,国际能源署(IEA)月报数据显示,1月OPEC国家减产执行率达到创纪录的90%,推动油价上涨。综合本周情况来看,纳斯达克指数报5734点,上涨1.19%;标普500指数报2316点,上涨0.81%;道琼斯工业指数报20270点,上涨0.99%。